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今年5月，全球兩大能源及大宗商品價格評估機構(gòu)——英國阿格斯和標(biāo)普全球普氏能源，首次將美國西得克薩斯生產(chǎn)的米德蘭原油（WTI米德蘭原油）納入實貨布倫特原油價格體系。這意味著世界三大原油價格體系中，美國生產(chǎn)的原油將涉及兩大體系，其在原油市場的影響力或進一步提升。

美國頁巖革命（2009年）前，WTI油價一直是全球原油市場的風(fēng)向標(biāo)，布倫特油價在影響力上稍遜一籌。不過，美國頁巖革命使這種情況發(fā)生了變化。頁巖革命顯著提升了美國國內(nèi)的原油供應(yīng)能力，而同期美國儲運設(shè)施不能與蒸蒸日上的生產(chǎn)供應(yīng)保持均衡匹配，導(dǎo)致原油庫存積壓，WTI油價低于布倫特油價，價差擴大。在此情形下，WTI油價已經(jīng)不能真實地反映全球石油市場的供需關(guān)系，其風(fēng)向標(biāo)地位逐漸讓位給布倫特油價，全球油價主要向布倫特油價看齊。

美國頁巖油產(chǎn)量快速增長，美國國內(nèi)消化不了規(guī)模巨大的頁巖油，將其出口成為必然。2015年底，美國正式解除原油出口禁令，原油出口隨之大幅增長，頁巖油對全球市場的影響逐漸增強。從品質(zhì)角度看，頁巖油多為輕質(zhì)原油，美國煉廠煉制的原油以中質(zhì)和重質(zhì)為主，其國內(nèi)原油供應(yīng)結(jié)構(gòu)性過剩也必然推動原油出口逐漸增長?？傮w看來，頁巖革命之后，全球原油供應(yīng)因美國原油出口增加而趨于寬松。頁巖油改變了原油市場供需格局，給美國帶來了經(jīng)濟與外交方面的紅利。米德蘭原油納入布倫特價格體系正是美國在原油市場影響力提升的表現(xiàn)之一。有分析師表示，米德蘭原油是第一個被納入布倫特價格體系的非歐洲原油品種，美國頁巖革命給全球原油市場帶來的變化由此躍上新高度。

(資料圖片僅供參考)

頁巖油增產(chǎn)顯著增強了美國原油供應(yīng)能力的同時，也在很大程度上推動了美國煉廠裝置的升級改造，近年來，美國煉廠煉制輕質(zhì)原油的能力逐步提升。頁巖油雖改變了全球油氣供應(yīng)格局，但最大的受益者依然是美國。俄烏沖突以來，由于美國國內(nèi)原油供應(yīng)充足，原油供需較全球市場更為寬松，價格低廉，導(dǎo)致WTI油價與布倫特油價價差擴大，6月20日，二者價差達到5.4美元/桶。

美國頁巖油氣行業(yè)頑強的生存能力是頁巖革命得以持續(xù)的重要推動力量。21世紀(jì)以來，全球先后遭受了金融危機、新冠疫情、俄烏沖突等一系列“黑天鵝”“灰犀?！笔录瑢κ托袠I(yè)形成強烈沖擊。疫情期間，WTI油價曾一度跌至負值，頁巖油氣行業(yè)在動蕩的環(huán)境中艱難前行，但最終渡過難關(guān)并繼續(xù)發(fā)展，其發(fā)展力量源自市場開放、眾多投資者積極應(yīng)對求變形成的合力以及強力的金融市場支持。美國頁巖油氣革命為全球其他地區(qū)頁巖油氣發(fā)展提供了一定參考。

數(shù)據(jù)顯示，得益于頁巖油氣革命，美國出口至全球各地的原油數(shù)量在不到10年的時間增加了7倍。2015年底美國原油出口禁令解除后，原油出口起初為50萬桶/日，目前已經(jīng)擴大至400多萬桶/日。其中，美國運往歐洲的原油已經(jīng)超過100萬桶/日，部分時間里還要超過這一水平。一旦形成穩(wěn)定的貿(mào)易關(guān)系，不太可能在短期內(nèi)改變。

從發(fā)展的角度看，美國頁巖油發(fā)展的外溢效應(yīng)將繼續(xù)通過市場機制這只“看不見的手”越來越多地顯現(xiàn)出來。俄烏沖突之后，俄羅斯原油出口受到諸多限制，歐洲作為俄羅斯油氣需求大戶，開始從中東、非洲和美國等地尋求替代原油，美國出口至歐洲的油氣規(guī)模顯著擴大。從中長期看，這種新的油氣供應(yīng)格局將逐漸固化繼而形成新的貿(mào)易均衡。在此形勢下，美國原油在全球市場的影響力提升。近期布倫特價格體系將美國米德蘭原油納入就是信號，有其必然性。

米德蘭原油產(chǎn)自美國二疊紀(jì)盆地的中心地帶，該地區(qū)富含石油和天然氣資源，且其中相當(dāng)一部分是頁巖油和頁巖氣。米德蘭地區(qū)有多個油氣區(qū)帶，包括Spraberry、Wolfcamp、巴肯和鷹灘等皆為頁巖革命的重要陣地。根據(jù)美國能源信息署的數(shù)據(jù)，2019年米德蘭地區(qū)的原油產(chǎn)量就已達到440萬桶/日，相當(dāng)于全美石油產(chǎn)量的43%。特別是米德蘭地區(qū)的油氣資源稟賦好，開采成本相對較低，使得該地區(qū)石油天然氣生產(chǎn)在美國乃至全球競爭中具有優(yōu)勢。國際石油公司對該地區(qū)的油氣資源開采表現(xiàn)出強烈興趣。

米德蘭原油納入布倫特價格體系之后，給國際油價帶來下行壓力。與布倫特、?？品扑箍?、特羅爾、福蒂斯和奧塞貝格等油田產(chǎn)量下滑趨勢不同，美國WTI米德蘭原油產(chǎn)量在過去10年一直增長強勁，這是美國頁巖革命得以延續(xù)的重要支撐。將WTI米德蘭原油納入布倫特價格體系，將使布倫特價格體系更加準(zhǔn)確地反映全球原油貿(mào)易的真實狀況。

從發(fā)展趨勢看，頁巖革命不會因為美國大力發(fā)展新能源而終止。美國能源產(chǎn)業(yè)政策較為多元，鼓勵各類產(chǎn)業(yè)齊頭并進。過去10多年，美國國內(nèi)不時出現(xiàn)質(zhì)疑和反對頁巖油氣開發(fā)的聲音，但美國頁巖油氣強力開采始終不停歇。

從需求看，美國國內(nèi)油氣需求增長空間有限。2022年，美國出臺了其史上規(guī)模最大的氣候投資法案，新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展躍上新臺階。在此政策推動下，美國電動汽車替代進程也有所加快，油氣需求將部分被替代。在化石能源和新能源發(fā)展兩旺的情形下，會有更多的美國原油出口全球，全球油氣供應(yīng)將更為寬松。

近期，全球經(jīng)濟增長乏力，石油需求不旺，歐佩克+繼續(xù)堅持減產(chǎn)，國際油價上揚的動力缺乏。長期來看，布倫特價格體系中原油品種變化，將強化國際油價向中低水平發(fā)展，這對石油消費大國和生產(chǎn)大國都十分重要。

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