據(jù)財(cái)經(jīng)網(wǎng)站FXstreet4月19日報道,衡量原油質(zhì)量的核心指標(biāo)有兩個。一個是API比重,它測量的是石油密度和純水密度之間的關(guān)系。比重越高,油越輕。相反,當(dāng)比重較低時,油被認(rèn)為是重的和低質(zhì)量的。
當(dāng)API比重在10-22.3之間時,就被認(rèn)為是重油,例如來自迪拜、阿曼和阿布扎比的原油。當(dāng)API比重在22.3-31.1之間時,為中等油。最好的原油是API比重在31.1以上,布倫特原油和美國原油(紐約原油)都是輕油,前者API比重為38,后者為39.6。因此,美國原油的質(zhì)量高于布倫特原油。
另一個指標(biāo)是硫含量。硫是一種腐蝕性物質(zhì),在能源產(chǎn)品中含硫量是越少越好,如煤和石油。按照國際標(biāo)準(zhǔn),含硫量在0.5%以下的油是最好的油,也叫甜油。硫含量高于0.5%時,因其質(zhì)量低,雜質(zhì)多而被稱為酸油。布倫特原油含硫量為0.37%,美國原油含硫量為0.24%。顯然,在硫含量方面,美國原油再次勝出。
因此,美國原油的綜合質(zhì)量高于布倫特原油。但是,原油質(zhì)量問題并不是布倫特原油價格高于美國原油的核心原因。相反,一些人聲稱,航運(yùn)問題是布倫特原油價格上漲的原因之一。
布倫特原油的全稱是北海布倫特原油,意思是原油產(chǎn)自英國北海地區(qū)。美國原油的全稱是西得克薩斯輕質(zhì)低硫原油。它之所以被命名為西得克薩斯,是因?yàn)榈每怂_斯是加拿大石油和墨西哥灣石油發(fā)現(xiàn)的核心區(qū)。它也接近俄克拉何馬州Koshineki(主要是俄克拉何馬州的庫欣地區(qū))的美國原油庫存。
與陸上石油相比,海上石油具有運(yùn)輸成本較低的優(yōu)勢。因此,按照這個邏輯,布倫特原油的運(yùn)輸價格應(yīng)該低于美國原油的運(yùn)輸價格,相應(yīng)的布倫特原油價格應(yīng)該低于美國原油的運(yùn)輸價格。但是,這與目前布倫特原油價格較高的現(xiàn)實(shí)相矛盾,因此運(yùn)輸問題不是造成價格差異的核心原因。
美國原油價格低于布倫特原油價格的核心原因是,美國頁巖油開發(fā)技術(shù)的成熟使得優(yōu)質(zhì)頁巖油迅速涌入市場,導(dǎo)致供需嚴(yán)重失衡。
頁巖油從API比重和硫含量兩個指標(biāo)來看質(zhì)量都高于傳統(tǒng)的美國原油。盡管如此,得克薩斯州的煉油廠最初無法適應(yīng)這種高級石油,因此頁巖油經(jīng)常被比作來自加拿大和墨西哥的石油產(chǎn)品,它們是混合后精煉的。
有人可能會問:為什么頁巖油不影響布倫特原油的價格,而只影響美國原油的價格?原因是美國原油消費(fèi)區(qū)域與布倫特原油消費(fèi)區(qū)域不一致。
原油主要通過管道運(yùn)輸,主要基于距離,這影響了每個國家使用的石油類型。布倫特原油主要供應(yīng)北歐地區(qū),而美國原油主要供應(yīng)美國和美洲。中東的原油主要供應(yīng)給亞洲國家,每種原油都有自己固定的使用區(qū)域。
如果未來頁巖油技術(shù)成熟,生產(chǎn)水平提高,產(chǎn)生過剩的石油,美國可能會開始向世界各地供應(yīng)石油,打破美國原油價格低于布倫特原油的現(xiàn)狀。畢竟,從經(jīng)濟(jì)角度來看,決定大宗商品價格的因素也應(yīng)該是原油的質(zhì)量。
盡管頁巖油技術(shù)不斷成熟,但其開采成本遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)的采油方法。當(dāng)原油市場價格處于低位時,許多頁巖油生產(chǎn)商往往會暫停生產(chǎn),以避免出現(xiàn)所謂的“感謝您辛勤工作”的情況。主流觀點(diǎn)認(rèn)為,當(dāng)原油價格超過50美元/桶時,大多數(shù)頁巖油生產(chǎn)商都可以盈利。當(dāng)油價低于30美元/桶時,大多數(shù)頁巖油生產(chǎn)商將選擇停產(chǎn)。
頁巖油生產(chǎn)商的盈利能力是另一個對原油價格形成無形抑制作用的因素。因此,進(jìn)行原油期貨交易的交易者應(yīng)關(guān)注頁巖油生產(chǎn)的恢復(fù)情況,避免在產(chǎn)量增加時購買原油,導(dǎo)致價格下跌。
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