頻繁更名,不斷轉(zhuǎn)換主業(yè),國際醫(yī)學(xué)(000516.SZ)搭上了醫(yī)美概念,股價(jià)離奇暴漲。
2020年7月2日,國際醫(yī)學(xué)股價(jià)為4.05元/股,今年6月最高達(dá)21.66元/股,最大漲幅約為4.35倍。
然而,股價(jià)暴漲與基本面嚴(yán)重背離。2015年以來,國際醫(yī)學(xué)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)大幅波動(dòng),扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)持續(xù)下降,2018年至2020年的三年,更是連續(xù)三年虧損。
至少是近三年,國際醫(yī)學(xué)依賴變賣資產(chǎn)及理財(cái)收益續(xù)命。2018年、2020年,公司出資資產(chǎn)的收益分別高達(dá)29.63億元、7.20億元。
蹊蹺的是,原本沒有財(cái)務(wù)壓力的國際醫(yī)學(xué)卻不還債,頻頻投入巨額資金進(jìn)行理財(cái)導(dǎo)致財(cái)務(wù)壓力日趨沉重。2018年底,公司賬面資金14.29億元,長短期債務(wù)7.12億元。到2020年底,長短期債務(wù)飆升至46.21億元,而賬面貨幣資金只有10.37億元,差距接近36億元。而在2019年、2020年,公司分別投入超15億元、17億元進(jìn)行投資理財(cái)。
國際醫(yī)學(xué)在加杠桿投資嗎?
虧本的醫(yī)美股價(jià)飆漲
頻頻進(jìn)行資本運(yùn)作的國際醫(yī)學(xué)依靠醫(yī)美概念股價(jià)飆漲,但醫(yī)美產(chǎn)業(yè)卻持續(xù)虧損。
西安高新醫(yī)院是國際醫(yī)學(xué)最早擁有也是其目前的核心醫(yī)療資產(chǎn),其于1998年籌建,2002年正式開診。去年12月底,西安高新醫(yī)院二期擴(kuò)建的新綜合醫(yī)療大樓啟用。
西安高新醫(yī)院是中國第一家民營資本創(chuàng)辦的綜合性三甲醫(yī)院。但是,其經(jīng)營業(yè)績一般。2017年至2020年,其實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別為0.87億元、1.05億元、1.17億元、0.61億元。
國際醫(yī)學(xué)的第二家醫(yī)院是西安國際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院,2019年9月開診,這是國內(nèi)最大的單體醫(yī)院。該醫(yī)院配備有不少先進(jìn)醫(yī)療設(shè)備,包括全國首臺蔡司ZEISSKINEVO900機(jī)器人手術(shù)顯微鏡、西北首臺西門子MAGNETOMSKyra3.0T術(shù)中磁共振成像設(shè)備(MRI)、第四代達(dá)芬奇手術(shù)機(jī)器人等。該醫(yī)院設(shè)有整形醫(yī)院。
2019年,西安國際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院虧損3.72億元,2020年盈利0.53億元。
國際醫(yī)學(xué)的第三家醫(yī)院為商洛醫(yī)院,一直處于虧損狀態(tài)。2017年至2020年,其分別虧損-96.86萬元、-909.82萬元、-1551.06萬元、-3089.29萬元。
康復(fù)服務(wù)是國際醫(yī)學(xué)新進(jìn)布局的領(lǐng)域,目前也處于虧損狀態(tài)。2020年,西安國際康復(fù)醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院虧損464.62萬元。
值得一提的是,2014年,國際醫(yī)學(xué)還曾出資2.7億元現(xiàn)金收購北京漢氏聯(lián)合生物技術(shù)有限公司(簡稱漢氏聯(lián)合)34%股份。
根據(jù)當(dāng)時(shí)公告,漢氏聯(lián)合是一家主要做干細(xì)胞技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用的企業(yè),旗下有全球首家“干細(xì)胞銀行”,業(yè)務(wù)為胎盤干細(xì)胞采集和存儲服務(wù)、干細(xì)胞美容抗衰老和干細(xì)胞藥物開發(fā)三大板塊。
從漢氏聯(lián)合主營業(yè)務(wù)看,漢氏聯(lián)合為十足的“醫(yī)美”概念。
然而,去年,國際醫(yī)學(xué)作價(jià)7.8億元將其出售。
目前,國際醫(yī)學(xué)的主營業(yè)務(wù)收入99.08%來自醫(yī)療行業(yè)。目前來看,其醫(yī)療業(yè)務(wù)持續(xù)虧損。
2018年至2020年,國際醫(yī)學(xué)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.39億元、9.91億元、16.07億元,同比變動(dòng)-49.77%、-51.41%、62.17%。對應(yīng)的扣非凈利潤分別為-0.34億元、-4.69億元、-6.48億元,連續(xù)三年虧損,合計(jì)虧損11.51億元。
對此,公司稱,公司新增醫(yī)療服務(wù)項(xiàng)目處于運(yùn)營初期,投入資金較多,且收入規(guī)模尚未充分釋放。
雖然醫(yī)美業(yè)務(wù)持續(xù)虧損,雖然出售了熱門的醫(yī)美資產(chǎn),但并不影響國際醫(yī)學(xué)股價(jià)飆漲。
去年4月28日,國際醫(yī)學(xué)股價(jià)下探至3.92元/股,7月2日漲至4.05元/股,基本上在原地踏步。但從7月3日開始,股價(jià)不斷飆漲,去年底達(dá)12.57元/股,今年6月2日漲至21.66元/股,7月8日,股價(jià)為16.49元/股,去年7月以來的漲幅為307.16%,區(qū)間最大漲幅434.81%。區(qū)間最高市值達(dá)492.98億元,較去年低谷時(shí)的79.83億元增加413.15億元。
激增39億的債務(wù)
股價(jià)飆漲、醫(yī)美業(yè)務(wù)虧損的國際醫(yī)學(xué),債務(wù)激增。
國際醫(yī)學(xué)的前身是陜解放A,1993年8月9日在深交所掛牌上市,公司主營百貨零售,西安開元商城購物中心是其百貨業(yè)務(wù)主要子公司。
2002年至2003年,劉建申通過多次股權(quán)受讓,成為陜解放A實(shí)際控制人。2007年,公司更名為開元控股,主營業(yè)務(wù)不變。2011年,又更名為開元投資,理由是公司業(yè)務(wù)涵蓋連鎖百貨、資源、商業(yè)地產(chǎn)等多個(gè)領(lǐng)域。
2014年,在完成收購漢氏聯(lián)合后,公司于2015年又更名為國際醫(yī)學(xué),形成醫(yī)療服務(wù)和百貨零售雙主業(yè)格局。
轉(zhuǎn)型醫(yī)療后,國際醫(yī)學(xué)經(jīng)營業(yè)績不佳。
2013年,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入35.66億元、凈利潤1.22億元。2014年,營業(yè)收入為38.83億元、凈利潤達(dá)到3.50億元,分別同比增長8.91%、188.21%。
然而,2015年至2017年,雖然營業(yè)收入依舊在小幅增長,但凈利潤接連下降,分別為2.41億元、2.02億元、1.98億元,同比下降31.19%、16.36%、1.59%??鄯莾衾麧櫡謩e為2.21億元、2.15億元、2.02億元,亦為連續(xù)下降。
最近三年,國際醫(yī)學(xué)的經(jīng)營業(yè)績更為糟糕。其實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別為21.84億元、-4.04億元、0.45億元,同比變動(dòng)1022.83%、-118.49%、111.23%。其原因就在于非經(jīng)常性損益。這三年,公司的非經(jīng)常性損益分別為22.19億元、0.65億元、6.94億元。
國際醫(yī)學(xué)的非經(jīng)常性損益來自三個(gè)方面,處置資產(chǎn)、投資理財(cái)、政府補(bǔ)助。國際醫(yī)學(xué)的政府補(bǔ)助不高,非經(jīng)常性損益主要是處置資產(chǎn)及理財(cái)。
2018年,公司剝離原零售百貨業(yè)資產(chǎn),以33.62億元轉(zhuǎn)讓給銀泰百貨,形成投資收益29.67億元。2019年,處置交易性金融資產(chǎn)的收益為1119.11萬元。2020年,則是出售漢氏聯(lián)合等,形成投資收益7.20億元。
這三年,理財(cái)收益分別為3352.53萬元、2254.27萬元、1487.90億元。具體投入的資金為,2018年底,公司持有銀行理財(cái)7.76億元,2019年耗資15.52億元購買理財(cái)產(chǎn)品,當(dāng)年贖回19.96億元,期末銀行理財(cái)余額為3億元。2020年又花17.71億元購買理財(cái),贖回15.70億元,實(shí)現(xiàn)理財(cái)收益1487.90萬元。
投入巨額資金進(jìn)行投資理財(cái),國際醫(yī)學(xué)的資金十分充足嗎?實(shí)際情況恰恰相反。
長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn),國際醫(yī)學(xué)原本資金充分,財(cái)務(wù)較為健康。2018年,公司賬面上貨幣資金資金14.29億元,還有未贖回的理財(cái)產(chǎn)品7.76億元,合計(jì)為22.05億元,期末的長短期債務(wù)7.12億元。
到2020年底,貨幣資金只有10.37億元,加上尚未贖回的5.18億元,合計(jì)為15.55億元。而長短期債務(wù)猛增至46.21億元,同比增長39.09億元。
今年1月29日,公司通過定增募資10億元。按說債務(wù)會(huì)有所減少,實(shí)際情況是,今年一季度末,長短期債務(wù)合計(jì)為48.68億元,進(jìn)一步上升。同期,公司貨幣資金17.40億元、交易性金融資產(chǎn)7.08億元,合計(jì)為24.48億元。
急速飆升的債務(wù)、巨額資金理財(cái),國際醫(yī)學(xué)似乎在加杠桿進(jìn)行權(quán)益投資。2020年,公司財(cái)務(wù)費(fèi)用1.52億元,較2019年激增1.10億元。
如此詭異操作,國際醫(yī)學(xué)究竟打的什么算盤?(記者 魏度)
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